• 手機看中經經濟日報微信中經網微信

    人民幣匯率短期回調在合理區間

    2021年04月15日 05:50   來源:經濟日報   

      在人民幣匯率雙向波動彈性增強的背景下,企業應該積極預防匯率風險,樹立“風險中性”理念,改變人民幣“不是升就是貶”的單邊直線性思維,樹立人民幣匯率雙向波動意識。

      自去年6月到今年2月,在持續9個月的升值行情后,人民幣對美元匯率近一段時間呈現波動態勢,走低重回至6.5時代,抹去了年內漲幅。不過,人民幣對一籃子貨幣匯率仍保持強勢格局。

      彈性增強,是近年來人民幣匯率運行的顯著特點之一。2020年,人民幣匯率呈現出先貶后升的走勢,經受住了國內外復雜形勢的沖擊考驗。今年前兩個月,人民幣匯率整體震蕩,進入3月后脫離震蕩走勢出現較為明顯貶值,3月人民幣即期匯率貶值幅度約為1.5%。

      對于人民幣匯率在3月份表現出的回調走勢,市場認為主要原因有二。一是歐洲疫情出現新一輪反彈,市場避險情緒重新抬頭。加之美國經濟基本面預期持續轉好,美聯儲釋放出貨幣政策方面的“鷹派”信號,這些因素均提振美元指數走強。二是美國通脹預期上升,美債收益率上行,中美債收益率差收斂。隨著美債收益率走高,其配置價值有所提升,配合美元指數的走強或在一定程度上帶來人民幣需求的降低。

      但值得注意的是,3月份美元指數上漲2.3%左右,相較于此,人民幣貶值幅度并不大。同時,美元走強對其他非美貨幣的影響超過人民幣,致使人民幣對一籃子貨幣匯率依然保持強勢。

      所以說,匯率是相對價格,研判匯率走勢不僅要看本國情況,還要看海外會發生什么。我國在疫情防控常態化的前提下,經濟社會活動正在進一步加快恢復,只是外部因素發生了一些變化。但這仍屬于健康、正常的調整,反映出人民幣匯率步入了雙向波動的新常態。從匯率彈性來看,2020年人民幣對美元的一年期歷史波動率是4.2%,同期歐元和日元的歷史波動率是8%,英鎊是11%。與其他主要貨幣相比,人民幣匯率保持了基本穩定。

      之所以說是正常的調整,還在于市場對人民幣走勢預期平穩。《2020年中國國際收支報告》指出,2020年,境內外期權市場風險逆轉指標(看漲美元/看跌人民幣期權與看跌美元/看漲人民幣期權的波動率之差)先升后降,總體保持穩定,年末分別為0.7%和1.3%,顯示市場對人民幣沒有明顯的升值或貶值預期。

      而據測算,今年一季度人民幣匯率中間價最多升值1.3%,低于去年同期最大1.7%的升幅。去年四季度,市場預期總體偏升值方向,今年前兩個月升貶值預期交替出現,3月轉向偏貶值方向,但升貶值預期都不太強烈。

      中長期來看,人民幣匯率走勢仍然取決于經濟基本面。當前,境外疫情形勢依然復雜嚴峻,全球經濟復蘇和國際金融市場仍面臨較多不確定不穩定因素。但我國國內經濟發展動力不斷增強,積極因素明顯增多,我國將鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果,加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局,繼續實行高水平對外開放,這些都能夠為人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定提供支撐。

      未來,在人民幣匯率雙向波動彈性增強的背景下,企業應該積極預防匯率風險,樹立“風險中性”理念,改變人民幣“不是升就是貶”的單邊直線性思維,樹立人民幣匯率雙向波動意識。要合理審慎交易,做好風險評估,對匯率敞口進行適度套保;盡可能控制貨幣錯配,合理安排資產負債幣種結構。同時,不要把匯率避險工具當作投機套利工具,承擔不必要風險。(本文來源:經濟日報 作者:姚 進)

    (責任編輯:馮虎)

    人民幣匯率短期回調在合理區間

    2021-04-15 05:50 來源:經濟日報
    查看余下全文
    欧美高清aⅴ电影在线观看- 视频 - 在线观看 - 影视资讯 - 5g影院